在加密货币市场，山寨币曾凭借诱人的涨幅与创新概念，吸引众多投资者入局。然而，当下山寨币反弹希望正逐渐消退，陷入市场寒冬的困境。

自 2024 年 12 月山寨币总市值触及 1 万亿美元峰值后，便一路下行，短短数月间已蒸发超 40%，如今市值徘徊在 5830 亿美元左右。众多山寨币价格暴跌，如 LABUBU 币，5 月 29 日推出时币价暴涨，可没过几日便迅速暴跌，最大跌幅达 91.66% 。此类大幅波动并非个例，诸多山寨币在短暂冲高后，便陷入漫长跌势，反弹迹象微弱。

市场环境的变化是山寨币反弹受阻的关键因素。特朗普的关税政策对风险资产产生冲击，加密货币首当其冲。山寨币因自身特性，在流动性冲击下尤为脆弱。相比比特币、以太坊等主流加密货币，山寨币处于风险曲线边缘，投资者信心极易动摇。当市场出现不稳定因素，资金会迅速撤离山寨币，涌向比特币等相对安全资产，或流入稳定币避险，导致山寨币缺乏资金支持，难以实现反弹。

从市场结构看，山寨币也面临困境。Glassnode 的 altseason 图表显示，山寨币市场出现同步抛售，不同板块和主题的山寨币均受影响。7 日和 30 日简单移动平均线（SMA）的巨大差异，表明市场结构已被破坏，这意味着山寨币此前的上涨势头已终结，难以在短期内恢复。

此外，监管不确定性也给山寨币反弹蒙上阴影。各国对加密货币监管态度不一，部分国家加强监管，限制山寨币交易、发行，使山寨币发展受限。例如，日本明确虚拟货币相关规定，对山寨币交易规范约束；美国监管部门对加密货币市场的审查也让山寨币项目方和投资者心存顾虑，阻碍资金流入，抑制山寨币反弹可能。

虽然部分山寨币如 Chainlink、Solana、Cardano 等在过去 12 至 18 小时内出现小幅反弹，但这更像是因超卖引发的短暂回升，而非市场结构改善后的持续反弹。以太坊等主流加密货币表现平淡，缺乏带头上涨动力，且市场流动性有限、波动性高，使得此次反弹根基不稳，随时可能反转。

对于投资者而言，山寨币反弹希望消退意味着投资风险剧增。在参与山寨币投资时，需谨慎评估风险，不可盲目跟风。同时，监管部门应加强对山寨币市场监管，规范市场秩序，避免投资者遭受损失。在市场趋势未明显扭转前，山寨币恐将继续在低迷中挣扎，难以重现往日辉煌。